【專訪・前篇】從課題解決誕生的企業風投支援服務，什麼是CVC4.0？

JStories — 大約7到8年前,日本接連發生兒童被留在車內中暑死亡的事故,日本汽車零件大廠愛信(Aisin)向矽谷的創投公司提出了一個諮詢:「有沒有能確實偵測到被留在車內兒童的技術?」

對於Pegasus Tech Ventures的創辦人兼執行長阿尼斯·烏札曼（Anis Uzzaman）來說，這不僅僅是技術投資的案件，更是一項解決社會問題的挑戰。他親自帶頭聯絡全球的感測器企業，展開調查。

烏扎曼回憶:「我們聯繫了全球所有的感測器公司,詢問誰能解決這個問題。」

即使座位上蓋著毛毯,也能偵測到車內人員心跳的技術——經過全球規模的技術調查，發現以色列新創公司Vayyar擁有這樣的解決方案。

2018年，Pegasus將這項技術介紹給愛信，經過5年的實證實驗，2023年宣布合作，2024年完成投資。如今，這套「車內遺留偵測系統」已實際搭載於車輛上。

「連細微的胸部動作都能偵測到」烏扎曼解釋。安裝在車頂的單一感測器就能涵蓋整個車室,防止兒童被遺留,這套系統成為技術直接解決社會問題的案例。

然而，在這項成功背後，還有另一段故事。愛信工廠面臨另一個嚴重問題：AI系統判定過於嚴格,將大部分製造的零件判定為「不合格」。

為了解決此問題，烏扎曼將目光投向加拿大蒙特婁的新創公司Element AI。這家公司由被譽為「AI之父」的約書亞·本吉歐(Yoshua Bengio)創立,500名AI工程師中有120人擁有博士學位,是世界罕見的技術團隊。

2019年9月，Pegasus投入5000萬日圓初期投資,從 Element AI 派遣2名工程師到愛信位於愛知縣的總部。透過「可解釋AI」,釐清了在7個製造流程的哪個階段、為何零件會被判定為不合格。

結果相當顯著。不良品率下降,生產力提升約10%。對於年營收達4兆日圓的企業而言，這代表創造了數百億日圓規模的價值。

烏扎曼表示,有些案例「投資金額的7倍左右的回報,以商業價值的形式呈現出來」。其背後的原因在於,他不是以「投資優先」為考量,而是首先思考如何促成商業夥伴間的「媒合」。

烏扎曼率領的 Pegasus Tech Ventures 正創造企業創投(CVC)的新潮流。上述因應愛信要求而展開的案例,充分展現了 Pegasus 提出的「CVC4.0」特色。相較於傳統創投追求財務回報,該公司將創造事業價值和建立夥伴關係放在首位。

烏扎曼解釋:「不是投資之後才合作,而是合作之後才投資。投資不走在合作之前,這就是CVC4.0的基本概念。」

目前，Pegasus Tech Ventures 運用著 41 個基金，總額約 3000 億日圓。合作夥伴企業包括愛信、電化（Denka）、卡樂比（Calbee）、雙日（Sojitz）、世嘉颯美SEGA Sammy 等超過35家公司。其特色在於,這些基金不設投資期限,能長期為投資對象帶來效益,屬於「常青型基金」(Evergreen)。

烏扎曼表示:「金錢回報不是目標,商業才是主要目的。」

這種企業創投理念的轉變,背後也有傳統以併購(M&A)為主的做法遇到瓶頸的因素。

在日本大學取得學士和博士學位的烏扎曼用流利的日語說:「以前的做法是併購。但採用併購的話,根本無法買下OpenAI這樣的公司,因為對日本企業來說規模太大了。但如果是投資,從100萬美元就能開始投資,也能建立良好的合作關係。」

烏扎曼將CVC的進化明確分為四個階段。他的說明如下:

CVC1.0是大型企業向現有的基金出資的形態。 然而，如果基金同時「投資汽車製造商，也投資醫療保健企業」，就會出現一個根本問題——「基金經理無法把最好的資訊同時提供給所有人」。

CVC2.0企業開始在公司內部成立基金。 但由於「員工缺乏創投投資知識與全球網絡」，導致失敗案例頻繁發生。

CVC3.0企業從外部聘請有創投經驗的人才。 然而往往「只聘一兩位」，而且「人員會因輪調而不斷更換」，在人才穩定性上仍存在問題。

CVC4.0則是意味著將企業的創投功能本身外包給專業團隊。也就是企業將「VC as a Service(VCaaS)」當作服務來使用的概念。

Pegasus 為每家客戶企業以 Pegasus 之名個別成立基金。換句話說,就是針對各企業量身打造、以極大化事業價值為前提的客製化基金。

2012年成立的 Pegasus Tech Ventures，目前總部設於聖荷西（San Jose），擁有135人團隊，業務展開至14個國家。投資對象超過260家公司，其中22家公司已成功上市。

值得特別一提的是投資對象的高品質。先行投資了如 SpaceX、OpenAI、Airbnb、Anthropic、SoFi，以及 X（原Twitter）等定義時代的企業。投資了30家獨角獸企業，在美國創投圈中享有高回報的聲譽。

然而,烏扎曼的視野超越單純的財務和商業成功。「畢竟也必須思考如何回饋」的想法,引領他投入更大規模的計畫。

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【後篇預告】 後篇將介紹連結130國的 Startup World Cup 宏大願景、對開發中國家創業家的支援,以及對日本新創生態系統的具體建言。

撰文：前田利継 | JStories

編輯：北松克朗 | JStories

首圖：高畑依実 | JStories

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